2023年IPO中考：全面注册制落地A股领跑全球-世界微资讯

2023年上半年正式收官。

今年4月，股票发行注册制改革全面落地，中国资本市场进入里程碑式的全面注册制历史时刻。随着改革的徐徐推进，在全球资本市场发展趋缓的大环境中，A股IPO再次领跑全球。

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Wind数据显示，今年上半年，A股合计有173只新股上市，募集资金金额合计2097.38亿元，IPO数量和融资额分别占全球的28%和50%。但对比2022年同期，新股数量微升1.17%，融资额却下滑32.76%。

“上半年上市的新股体量相对较小，缺乏超大型的IPO，去年同期的几家‘巨无霸’企业，显著拉高了IPO总融资额，所以今年的融资额有所下降，但随着注册制持续推进，下半年A股的IPO数量和融资额还将保持高位。”泽浩资本合伙人曹刚对21世纪经济报道记者说道。

根据记者不完全统计，截至2023年6月30日，交易所在审的国内A股IPO项目合计687单，同时，拟上市公司在地方证监局上市辅导家数则达到2230家。

根据德勤资本市场服务部预测，全年A股市场将会录得430-510只新股，融资额突破六千亿元，大约为6200亿-6990亿元。

平均IPO募资金额仅12.12亿

分板块来看，沪深主板在全面注册制推动之下，新股上市数量显著提升，不过整体来看，双创板块的IPO活动依旧保持领先。

2023年上半年，沪深主板上市企业新股分别为21家和17家，而去年同期，这一数据分别为16家和14家，主板上市企业数量同比增长了26.67%，合计募资金额为490.33亿元。

创业板和科创板IPO分别列数量和筹资额第一，创业板52只上市新股合计募资648.44亿元，而科创板41只新股合计募资金额却达到了876.79亿元。

北交所上半年IPO增长最快，共有42家企业上市，在数量上仅次于创业板，但新股规模普遍较小，合计募资金额仅81.81亿元。

相比于2022年同期，今年上半年缺少超大型IPO，A股平均募资金额仅12.12亿元，其中募资额前三名分别为中芯集成（688469.SH）、晶合集成（688249.SH）、陕西能源（001286.SZ），IPO募资规模分别为110.72亿元、99.61亿元、72亿元，年内前三名IPO合计募资282.33亿元。而去年同期，A股IPO募资前三名分别为中国移动（募资519.81亿元）、中国海油（募资322.92亿元）、晶科能源（募资100亿元），3只“巨无霸”IPO合计募资达942.73亿元。

除此之外，今年上市的新股中，还有5家企业募资金额低于一亿元，均为北交所上市新股，其中最小的驰诚股份（834407.BJ），募资金额仅6800万元；凯大催化（830974.BJ）、保丽洁(832802.BJ)、华原股份(838837.BJ)、花溪科技（872895.BJ）融资金额则分别为7200万元、8700万元、9000万元和9200万元。

从募集资金金额区间总结来看，173家已完成上市的公司中，募集资金金额超过50亿元（包括50亿元）的上市公司仅4家，20亿元到50亿元之间的上市公司共有21家，10亿元到20亿元之间的上市公司共有43家，5亿元到10亿元之间的上市公司共有57家，5亿元以下的上市公司则有48家。

苏浙粤IPO持续领跑

从区域分布来看，2023年上半年上市的173只新股来源于合计22个省市。其中，江苏作为近年来的IPO大省，一举超越浙江和广东问鼎2023年上半年新股注册地之最。

当期，江苏省合计有37家企业成功IPO，募资金额高达407.72亿元，紧随其后的是浙江省和广东省，分别有29家、19家公司完成IPO，募资金额分别为315.08亿元、293.91亿元。

从行业分布来看，制造业仍是IPO的主力军，尤其是信息技术产业，新股频出。

2023年上半年完成A股IPO的173家上市公司属于36个证监会行业，其中，计算机、通信和其他电子设备制造业，专用设备制造业和电气机械以及器材制造业分别有28家、16家和14家新股上市，募资金额分别为566.17亿元、227.06亿元和204.29亿元。

从企业性质来看，2023年上半年上市企业多为民营企业，173单IPO中，央企、地方国企分别为7家和14家；民营企业则高达134家，占比超过77.46%；此外，金融企业、外资企业和其他则分别有1家、8家和9家。

超6成企业净利润低于1亿元

在全面注册制背景下，各板块定位更为清晰，资本市场对于上市企业的包容性也越来越强。市场对于企业的财务指标要求降低，更强调企业科技含量、研发指标等。

具体来看，上半年上市的173只新股中，最近一年扣非后净利润（下同）10亿元以上的上市公司有6家，净利润5亿元到10亿元的上市公司共有2家，净利润1亿元到5亿元的上市公司共有58家。而净利润在1亿元以下的企业却高达107家，占比超过六成。

包括净利润0.5亿元到1亿元（包括0.5亿元）的上市公司63家，净利润0亿元到0.5亿元（包括0亿元）的上市公司36家，净利润为负值的上市公司8家。

其中，净利润最高为晶合集成，净利润为28.78亿元；净利润最低为中芯集成，净利润为-14.03亿元。

不过，这些企业的研发投入水平较高，173家企业2022年全年研发支出合计125.08亿元，其中晶合集成、中芯集成-U等31家企业研发支出过亿，17家企业研发支出占研发比例超过15%。

德勤中国资本市场服务部华南区上市业务合伙人刘芳认为：“注册制实施的意义不只是预期会带来更活跃的新股发行，更重要的是通过资本市场的改革和发展，给不同行业的企业提供了通过IPO募得资金、改善治理、最终壮大发展的机遇。此项资本市场的重大改革将为经济的长期发展带来强大的支持。”

北交所新股破发率达57%

受市场行情影响，今年以来新股破发情况依旧严重。Wind数据显示，截至7月3日晚收盘，173只上市新股中，59只已经破发，破发率高达34.10%。

分板块来看，北交所和创业板破发最为严重，均有24只新股破发，其中北交所破发率达到57.14%，创业板破发率则为46.15%。36只新股上市首日即破发。

跌幅最大的是创业板新股宏源药业（301246.SZ），其于3月20日上市，发行价50元/股，开盘即破发，上市首日大跌16.1%，随后股价持续下跌，截至7月3日晚跌幅已达到37.05%。

值得一提的是，该股原计划募资8.18亿元，但最终超募近两倍，实际募资23.63亿元。公司发行市盈率为41.21倍，高于中证指数有限公司2023年3月2日(T-4日)发布的行业最近一个月平均静态市盈率26.98倍，超出幅度为52.74%。

也有新股上市后备受追捧，合计有14只今年上市新股截至目前股价涨幅超过100%，巨能股份（871478.BJ）、中电港（001287.SZ）、中科飞测-U（688361.SH）等15只新股上市首日即上涨超过100%。

“新股的表现受多重因素影响，比如宏观政策、市场大环境、行业热点、发行价、企业质地等多方面，有的企业可能质地不错，但在发行阶段定价过高，上市后股价不断下行，有的企业在上市后迎来行业利好或契合当期热点主题，也会受到投资者的追捧。”曹刚说道。

尚有687家企业在审

展望2023年下半场，行业人士预测，随着注册制持续推行，A股IPO有望保持常态化高位发行，继续保持全球领先地位。

“全面实行股票发行注册制后，A股新股市场将于今年下半年渐趋活跃。在经济及商业活动逐渐恢复、稳中求进的经济政策和措施以及新股常态化发行的背景下，2023年A股新股融资额仍会较去年增加。上海和深圳两大交易所全年的表现，不管在国内或全球都将非常亮丽。”刘芳指出。

从IPO企业储备情况来看，“上市后备军”着实充裕，截至2023年6月30日，交易所在审的国内A股IPO项目合计687单，其中，已出具问询函的IPO项目374单，已受理277单，暂缓表决9单，中止审查27单，在审IPO项目计划募集资金规模合计7215.91亿元。

此外，地方证监局还有2230家拟上市公司正在上市辅导过程中，根据上市辅导企业注册地统计，广东省、浙江省、江苏省分别有265家、220家、216家拟上市辅导企业，位居前三。

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